نقش نظریه زمان بندی بازار سهام بر ساختار سرمایه شرکت‌های فعال در بازار سرمایه: مطالعه موردی صنعت برق و نیروگاهی

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

یزدان گودرزی فراهانی ¹

منصور حق طلب ²

غزل قلوزی ³

حمیدرضا حسن زاده ⁴

¹ استادیار گروه اقتصاد اسلامی، دانشکده علوم اقتصادی و اداری، دانشگاه قم، قم، ایران

² دکتری اقتصاد، پردیس ارس دانشگاه تهران

³ دانشجوی دکتری/ دانشگاه قم/ دنشکده اقتصاد و مدیریت

⁴ دانشجوی دکتری ، واحد بیرجند، دانشگاه آزاد اسلامی، بیرجند، ایران.

https://doi.org/10.22067/mfe.2024.83985.1325

چکیده

ساختار سرمایه اصولاً یکی از موضوعات مهم در تئوری مدرن مالی بوده است. منابع مالی می‌توانند دو اثر زمانی کوتاه مدت و بلندمدت بر روی عملکرد مالی داشته باشند. زمان انتشار سهام را، نظریه زمان‌بندی بازار شرکت‌ها بر اساس قیمت سهام، مشخص کرده‌اند. هنگامی که نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری سهام شرکت بالا باشد مدیریت اقدام به انتشار سهام کرده است. هدف این مطالعه بررسی نقش نظریه زمان‌بندی بازار سهام بر سرختار سرمایه بوده است. لذا برای این منظور تاثیر ارزش‌های گذشته بازاری شرکت، نسبت دارایی‌های ثابت، سودآوری و اندازه شرکت بر شاخص ساختار سرمایه مورد ارزیابی قرار گرفته است. در این راستا از اطلاعات آماری در بازه زمانی 1393 - 1400 و روش داده‌های پنلی استفاده شده است. نمونه آماری تحقیق شامل شرکت‌های فعال در صنعت برق و نیروگاهی بوده است. در این مطالعه ساختار سرمایه شرکت بر اساس نسبت حقوق صاحبان سهام و تغییرات در نظر گرفته شده است. نتایج بدست آمده از سه مدل رگرسیونی برازش شده نشان دهنده، این موضوع بوده است که ارزش‌های گذشته شرکت (نسبت ارزش بازاری به ارزش دفتری) بر ساختار سرمایه، تغییرات ساختار سرمایه و انتشار سهام تأثیر منفی و معنی‌داری داشته است. با توجه به نتایج بدست آمده پیشنهاد می‌شود که به دلیل وابستگی در ساختار سرمایه شرکت‌های فعال در صنعت برق به نسبت بدهی و تامین مالی بانکی برنامه‌ریزی بلندمدت و کوتاه‌مدت در بخش مالی شرکت از طریق تحلیل ارزش بازاری شرکت و همچنین میزان سودآوری شرکت صورت گیرد.

کلیدواژه‌ها

نظریه‌زمان‌بندی بازار شرکت

ساختار سرمایه

بازار سهام

ارزش بازار به ارزش دفتری

داده های پنلی

موضوعات

• بازارهای سرمایه

---