دانشگاه فردوسی مشهداقتصاد پولی مالی2251-845218120120121Investigation of Volatility of Stock Returns in the Tehran Stock Exchange Using Chaotic Systemsبررسی نوسانات بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از سیست مهای آشوبناک2750910.22067/pm.v18i1.27581FAمنصور زراء نژاداهوازیاسر تیموری اصلدانشگاه پیام نور، تهرانJournal Article20131029Study of the changes in the stock price in Tehran stock exchange is of great
importance. This is because of its application in forecasting the stock price in the
stock exchange.
The aim of this article is to investigate the forces and mechanisms that cause the
dramatic changes in stock price and the formation of chaotic trend. To test whether
the chaotic trend in the Tehran stock exchange exists, the daily stock price of
Bakhtar Cable Company (as a sample) for the period of 05/25/2008-08/20/2008 has
been tested using the Brock, Dechert and Scheinkman (BDS) test.
The results showed that there exists chaotic behavior in the stock price time series,
and the stock price moves in trend. The findings of the research confirmed that
chaotic method can be applied to detect and forecast the stock price trend in Tehran
stock exchange.بررسی تغییرات قیمت سهام در بورس اوراق بهادار همواره مسأله حایز اهمیتی است. اهمیت این مسأله ناشی
از کاربرد آن برای پیش بینی قیمت سهام در بازار بورس است.
هدف این مقاله بررسی و تحلیل نیروها و مکانیزم هایی است که باعث ایجاد تغییرات شگرف در قیمت سهام
و ایجاد روند آشوبناک می شود. برای آزمون روند آشوبی در سری زمانی قیمت ها ، قیمت های شرکت
1387 به صورت روزانه به عنوان نمونه انتخاب گردید و با /5/ 1387 تا تاریخ 30 /3/ کابل باختر از تاریخ 5
مورد آزمون قرار گرفت. BDS استفاده از آزمون
نتایج این آزمون نشان داد که سری زمانی قیمت های مورد بررسی از روند آشوبناک پ یروی می کند و
دارای روند است. نتایج تحقیق نشان داد که می توان از روش سیستم های آشوبناک برای کشف و پیگیری
روند تغییرات قیمت سهام در بازار بورس تهران و پیش بینی آن استفاده کرد.https://danesh24.um.ac.ir/article_27509_0bb6d815f48de722a0e4bf3066b254ce.pdfدانشگاه فردوسی مشهداقتصاد پولی مالی2251-845218120120121The Relationship Between Inflation – Output Volatility in IRANارتباط بین تلاطم تولید و تورم در ایران2754010.22067/pm.v18i1.27582FAعلی حقیقتدانشگاه آزاد اسلامی شیرازخسرو پیراییدانشگاه آزاد اسلامی شیرازمحمد دانش نیادانشگاه آزاد شیرازJournal Article20131029Inflation has always been an economic problem and different solutions have been
proposed to control it. Although it is said that “higher output lowers inflation rate”
but it is true when other factors are constant. This study searches the answer to the
following question: “what is the effect of inflation rate and output in a case that
inflation rate and output growth has a volatility trend?”
To this aim we use seasonal data on Iran’s gross domestic product and consumer
price index from spring 1975 to summer 2008 and an exponential generalised
autoregressive conditional heteroskedasticity (EGARCH) model to show volatility
the variables.
The results of this study show that there is an autoregressive conditional
heteroskedasticity (ARCH) process in the output growth and inflation rate. We also
find that the inflation rate and output volatility increase Inflation rate and the output
volatility higher output growth. The hypothesis that the inflation rate volatility
lowers output growth can not be accepted.تورم، همواره به عنوان یک معضل اقتصادی شناخته و راهکارهایی برای کنترل آن بیان شده است . یکی از
راههای کنترل تورم، تولید است. با وجود این که گفته میشود: افزایش تولید، کاهش تورم را به دنبال دارد،
مطالعه حاضر به دنبال پاسخ به این سئوال است: در صورتی که تورم و تولید، از یک روند متلاطم پیروی
کنند، چه تأثیری بر تورم و رشد تولید خواهند گذاشت؟
بدینمنظور از دادههای فصلی تولید ناخالص داخلی و شاخص قیمت مصرف کننده طی دوره زمانی بهار
(EGARCH) 1354 تا تابستان 1387 و مدل خود همبسته واریانس ناهمسانی شرطی تعمیم یافته نمایی
استفاده شده است.
نتایج این مطالعه نشان میدهد نرخ رشد تولید و نرخ تورم از فرآیند خود همبسته واریانس ناهمسانی شرطی
تبعیت میکنند. همچنین تلاطم تورم و تولید منجر به افزایش نرخ تورم شده و تلاطم تولید (ARCH)
موجب افزایش رشد تولید میشود و این فرضیه که تلاطم تورم اثر کاهشی بر نرخ رشد تولید دارد، پذیرفته
نمیشود.https://danesh24.um.ac.ir/article_27540_05350ca23e89ecbbe2ed100e9530fe31.pdfدانشگاه فردوسی مشهداقتصاد پولی مالی2251-845218120120121Examination of Affecting Factors on Iran’s Demand of Money with Utilizing Bayesian Model Averaging Approachبررسی عوامل مؤثر بر تقاضای پول ایران با استفاده از رویکرد میانگی نگیری بیزی2754810.22067/pm.v18i1.27589FAصادق بافنده ایماندوستپیام نور0000-0003-2949-9274حسام الدین قاسمیزنجانJournal Article20131029Examination of demand of money and recognition of important factors, is one of the
important problems in macroeconomic. Identifying important factors that can affect
demand money function, beside other economic factors, guaranty successfulness for
economic policies. Semblance of many studies have been carried out to specify
factors affecting demand of money, indicate some scattering on choosing important
factors ,so results are different. Lack of knowledge about descriptive variables and
correct model of money demand, produce wrong model.
To avoid a prejudgment on the effective factors of Iran’s money demand (based on a
specific theory), Bayesian Model Averaging is utilized. As it is common, this
approach is based on the estimation of a regression model for many times (here
14,000) and estimation of coefficients with Bayesian Model Averaging. Data period
is between 1976 -2007.
Results show that GNP, CPI (consumer price index), formal exchange rate, ratio of
budget deficit on GNP, lagged dependent variable and CPI with lagged have
significant effects on demand of money.بررسی تابع تقاضای پول با هدف تحلیل مسائل کلان اقتصادی و سیاس تگذاری موضوعی با اهمیت است .
مشخص شدن همه متغیرهای مهم و تأثیرگذار در تابع تقاضای پول در کنار دیگر متغیرهای اقتصادی زمینه
لازم را برای موفقیت آمیز بودن سیاست های اقتصادی فراهم می کند. صورت ظاهری تحقیقات تجربی انجام
شده پیرامون تقاضای پول، حاکی از نوعی پراکندگی در تعیین عوامل مؤثر بر آن و در نتیجه تفاوت قابل
توجه در نتیجه است. عدم اطلاع از متغیرهایی که توضی ح دهنده تقاضای پول می باشند و در نتیجه عدم
اطلاع از مدلی که به درستی تقاضای پول را توضیح م یدهد، شرایط عدم اطلاع مدل را باعث می شوند.
در این تحقیق، بررسی عوامل مؤثر بر تقاضای پول ایران در شرایط عدم اطمینان مدل انجام شده است . در
این مقاله از روش میانگین گیری بیزی مدل به دلیل ویژگی های مناسب برای در نظر گرفتن فرض عدم
اطمینان مدل استفاده شده است. با برآورد 14000 رگرسیون و میانگی ن گیری بیزی از ضرایب، متغیرهای
مؤثر مشخص شدند. دوره زمانی مورد بررسی 32 ساله و بین سال های 1354 تا 1385 می باشد.
نتایج به دست آمده نشان می دهد که عوامل مؤثر بر تقاضای پول عبارتند از : تولید ناخالص ملی ، شاخص
قیمت کالا و خدمات، نرخ ارز رسمی، کسری بودجه به تولید، متغیر وابسته با وقفه و شاخص قیمت کا لا و
خدمات با وقفه.https://danesh24.um.ac.ir/article_27548_3b47abece1af5ee1b57a59e5d0546ad3.pdfدانشگاه فردوسی مشهداقتصاد پولی مالی2251-845218120120121Analytical Review of the Ability of Accrual and Cash Flow Components of Earnings to Forecast Future Abnormal Earnings and Equity Valuesبررسی تحلیلی توانایی اجزای تعهدی و نقدی سود در پیش بینی سودهای غیرعادی و ارزش بازار سهام2755010.22067/pm.v18i1.27591FAمحمدرضا عباسزادهفردوسی مشهدمحبوبه کاظمیفردوسی مشهدعبداله آزاددانشگاه بین المللی امام خمینی (Journal Article20131029This Paper investigates the link between accrual and cash flow components of
earnings and future abnormal earnings and Equity Values. The base of tests in This
paper is Ohlson (1999) model and net income, equity book value and return on
equity book value, is the variables that used in this paper. The statistical population
of this research is the firms accepted in the Tehran stock exchange that examined for
the time period between 2000 & 2009 by 132 firms as the sample.
The results of empirical tests indicate that as predicted, accruals are incrementally
informative regarding future abnormal earnings. Moreover, cash flows are
significantly incrementally informative regarding future abnormal earnings. The
results also reveal that the findings relating to accruals and cash flows in the
abnormal earnings equations are “mirror images” of each other. The results also
indicate that the accrual and cash flow components of earnings are incrementally
valuation relevant.در این تحقیق برای بررسی تاثیر اطلاعات ارائه شده توسط سیستم اطلاعاتی حسابداری بر پیش بینی ارزش
سهام و سودهای غیرعادی از متغیرهای سود (نماینده صورت سود و زیان )، ارزش دفتری حقوق صاحبان
سهام (نماینده ترازنامه) و بازده دفتری حقوق صاحبان سهام (که بیانگر تعامل و ارتباط این دو صورت مالی
است) استفاده شده است. سود حسابداری به دو جزء تعهدی و نقدی (به عنوان نماینده صورت گردش
وجوه نقد با تاکید بر مفهوم جریانهای نقدی عملیاتی) تقسیم شده است. هر چه توان پیش بینی کنندگی و
قدرت توضیحی اطلاعات حسابداری بیشتر باشد؛ حسابداری به اهداف تعیین شده اش نزدیک تر شده و
بیانگر ارزشمندی و ضرورت ارائه اطلاعات حسابداری است.
نتایج آزمون فرضیههای پژوهش، با به کارگیری اطلاعات مالی 132 شرکت تولیدی پذیرفته شده در بورس
اوراق بهادار تهران برای سالهای 1379 تا 1388 نشان میدهد که اجزای سود، با سودهای غیرعادی رابطه -
ای معنیدار ولی بر عکس هم دارند. بدین صورت که رابطه اقلام تعهدی مثبت و رابطه جریان های نقدی
منفی است. همچنین اجزای سود با ارزش بازار سهام رابطهای مثبت و معنیدار دارند. از میان دو جزء سود،
جزء نقدی توانایی بیشتری در پیش بینی ارزش بازار سهام دارد.https://danesh24.um.ac.ir/article_27550_5fa99f0a4c715590b25b72274373e6db.pdfدانشگاه فردوسی مشهداقتصاد پولی مالی2251-845218120120121RBC Theory and the Current Financial Crisisنظریه RBC و بحران اخیر مالی2757610.22067/pm.v18i1.27592FAابراهیم گرجیدانشکده اقتصاد دانشگاه تهرانعلیرضا اقبالیدانشکده اقتصاد دانشگاه تهرانمحمد جواد شریف زادهاقتصاد دانشگاه تهرانJournal Article20131029Today, real business cycles theory, subject reports, articles, letters thesis
has many worldwide. It seems since the main point in the theory of business
cycles is a true technology shocks, this theory can be considered a theory of
economic boom. In other words this theory in describing the capabilities to
create greater prosperity to recession and the anatomy of the business
cycles is an asymmetric behavior.
In this article the authors use an analytical technique to show that they
intend to remove the rules and regulations not to date against the growth
and technology innovation in financial markets the main reason for the
recent economic downturn has created and therefore in contradiction with
this idea theorist theory of real business cycles and hence the current
financial crisis, including the serious challenges facing them know.
Other hand, gains of this article can show aspects of technology shocks
main business cycle is created and so this paper can be used emphasis on
research that shocks are demand side.امروزه نظریه سیکل های تجار ی حقیقیRBC، موضوع گزارشات مقالات وپایان نامه های بسیاری
درسراسر دنیا شده است. به نظر می رسد از آنجائی که نکته محوری نظریه سیکل های تجاری حقیقی
شوک های تکنولوژی است، این نظریه را می توان یک نظریه رونق اقتصادی دانست . به عبارت دیگر این
نظریه قابلیت بیشتری در تشریح ایجاد رونق اقتصادی نسبت به رکود اقتصادی دارد و از این روی در تشریح
سیکل های تجاری یک رفتار غیر متقارن دارد.
در این مقاله نویسندگان با استفاده از یک روش تحلیلی قصد دارند که نشان دهند که عملاً مقررات زادیی
و به روز نشدن مقررات در مقابل رشد نوآوری ها و تکنولوژی در بازار های مالی علت اصلی ایجاد رکود
اقتصادی اخیر است و لذا این مسئله در مغایرت با ایده های طرفداران نظریه سیکل های تجاری حقیقی است
و از این جهت بحران اخیر مالی را از جمله چالش های جدی پیش روی آنها می دانند.
ازسوی دیگر، قبول دستاوردهای این مقاله می تواند نشان دهدکه شوک های تکنولوژی عامل اصلی ایجاد
سیکل های تجاری نبوده و لذا این مقاله می تواند مورد استناد تحقیقاتی گرددکه تاکید بیشتری به شوک های
طرف تقاضا دارد.https://danesh24.um.ac.ir/article_27576_1e28867a7e09f03f48938f90fe684ac7.pdfدانشگاه فردوسی مشهداقتصاد پولی مالی2251-845218120120121The Effect on Financial Ratios to Predict Company Profits and Stock Returnsبررسی تأثیر نسبت های مالی بر پیش بینی سود شرکت و بازده سهام2760510.22067/pm.v18i1.27593FAمحمد لگزیانفردوسی مشهدجواد بقاییفردوسی مشهدمحمد حسین همایونی رادفردوسی مشهدJournal Article20131029Optimized decision making in the market of stocks and bonds needs utilizing
suitable tools and skills in order to choose the best choices for investment. The most
important financial information of corporations is their financial reports that help
analyzing basics of stocks.
Current research by basing basic information of corporation’s financial reports, has
tried to examine traces of 10 instances of the most important financial ratios in the
prediction of oncoming efficiency and profit of 252 companies out of those
companies in the stock market of Tehran that their financial reports in a 6 year
period (2001-2006) have been available.
Research results show that profitability ratios and activity ratios can be proper
predictive of oncoming efficiency in the stock market of Tehran. Nonetheless there
is not a meaningful relationship between financial ratios and oncoming profits; that
this may be due to smoothing of profits in Iranian companies.تصمیمگیری بهینه در بازارهای اوراق بهادار و سهام نیازمند برخورداری از ابزارها و فنون مناسب برای
تحلیل و انتخاب بهترین گزینه های سرمایه گذاری است. در این بین صورت های مالی شرکت ها از جمله
مهم ترین اطلاعات مالی برای تحلیل بنیادی سهام شرکت ها است.
پژوهش حاضر با مبنا قراردادن اطلاعات بنیادی در صورت های مالی شرکت ها، تلاش نموده است تا اثر
بخشی 10 مورد از مهم ترین نسبت های مالی را در پیش بینی بازده آتی و سود آتی 252 شرکت از
1380 ) در - شرکت های بورس اوراق بهادار تهران که اطلاعات مالی آنها در یک دوره 6 ساله ( 1385
دسترس بوده است را آزمون نماید.
یافته های پژوهش نشان داده است که نسبت های سود آوری و نسبت های فعالیت می توانند پیش بینی کننده
مناسبی برای بازده آتی سهام در بورس اوراق بهادار تهران باشند . با این حال ارتباط معنی داری میان
نسبت های مالی و سود آتی نشان داده نشده است که احتمالاً ناشی از هموار سازی سود در شرک ت های
ایرانی است.https://danesh24.um.ac.ir/article_27605_584ee736e32840f7b19f7d8f6439aa5a.pdfدانشگاه فردوسی مشهداقتصاد پولی مالی2251-845218120120121Regulatory Bodies Overseeing State Financial Contracts and Their Challengesنهادهای نظارتی حاکم بر قراردادهای مالی دولتی و چالش های آن2764010.22067/pm.v18i1.27596FAسید حسین حسینیفردوسی مشهدسید علی موسوی بایگیفردوسی مشهدJournal Article20131029Governmental contracts have an important place in the financial and economic
system.Because the transfer of funds generally is done by contracts.
In other hand because of governmental economic system in our country and
concentration of capital in this section, the governmental contracts has greater
importance.Therefore the special monitoring on various stages of contract from
foundation to implement is necessary. Otherwise the negative consequences will
follow that the corruption is the most important of those consequences.
The studies shows that country's legal system has foresighted a monitoring system to
assure healthy and sound implantation of projects, However, need for a
comprehensive and effective surveillance system to incorporate various aspects of
political and administrative issues is still evident, This is mainly because proper
functioning of regulatory bodies has always been a challenge for legislators,
executives, as well as judicial system.
This article seeks to identify involved bodies, explore challenges and propose
solutions, towards a more effective system of monitoring.قراردادهای مالی دولتی به جهت حجم انبوه سرمایه و تعدد نفرات مرتبط با آنها از اهمیت بسیاری
برخوردار است. مقنن با درک این اهمیت نهادهای نظارتی متنوعی را در قوای سه گانه ناظر بر این
قراردادها نموده است. به عبارت دیگر بررسی نظام حقوقی کشور نشان می دهد اصل نظارت برای
سالم سازی نظام حاکمیت، کما بیش در قانون اساسی و سایر لایه های قانونی کشور مدنظر بوده
است اما طراحی و تقویت یک نظام جامع و کارآمد نظارتی که اجزای مختلف سیستم سیاسی و
اداری را تحت پوشش قرار دهد، همچنان مورد نیاز است. زیرا اجرای صحیح وظایف این نهادهای
نظارتی همواره با چالش های اساسی در ابعاد قانونی، اجرایی و قضایی مواجه بوده است.
ناهماهنگی بین دستگاه های نظارتی، موازی کاری، ضعف ساختاری، ابهام در قوانین و مقررات،
تراکم قوانین، نگاه مدیران، ضعف فرهنگ نظارت پذیری از جمله عوامل ظعف نظارت و بروز
چالش در حوزه ی قراردادهای مالی می باشد. شناسایی این نهادها و چالش های یاد شده در آنها و
نیز ارائه راه کارهای برون رفت از این چالش ها و محدودیت ها ، موضوع مقاله حاضر را تشکیل
می دهد.https://danesh24.um.ac.ir/article_27640_34e99ea7394636d389dd604516990c33.pdf