دانشگاه فردوسی مشهد اقتصاد پولی مالی 2251-8452 مقالات آماده انتشار 2026 06 02 The effect of America's withdrawal from the JCPOA on the pairwise connectedness, the total and the net spillover effect of the dollar, stock index and bitcoin markets تأثیر خروج آمریکا از برجام بر پیوستگی زوجی، کل و اثر سرریزی خالص بازارهای دلار، شاخص بورس و بیت‌کوین 48288 10.22067/mfe.2026.90029.1456 FA شیما جواهری دانشگاه امام صادق 0009-0002-9866-9951 احمد شعبانی دانشیار گروه اقتصاد پولی و مالی، دانشکده معارف اسلامی و اقتصاد، دانشگاه امام صادق (ع)، تهران، ایران. 0009-0001-1812-0233 امیر احمد ذوالفقاری استادیار گروه اقتصاد مالی دانشکده معارف اسلامی و اقتصاد دانشگاه امام صادق(ع) تهران 0009-0007-4820-5530 Journal Article 2024 09 29 The aim of this study is to investigate the role of the US withdrawal from the JCPOA on the spillovers of the foreign exchange market, stock exchange and cryptocurrency in Iran during the period from 16/11/1390 to 20/10/1401. For this purpose, the dynamic and advanced TVP-VAR model was used to examine the pairwise and triple spillovers between the three markets. The results show that the total correlation between the three markets increased by 0.58 percent after the US withdrawal from the JCPOA. Also, a net analysis of each market's spillovers showed that Bitcoin spillovers decreased by 123%, while the stock index and dollar spillovers increased by 117% and 58%, respectively. The innovation of this research is in using the TVP-VAR model to analyze long-term and pairwise-triple spillovers between three important Iranian markets, focusing on specific economic and political conditions before and after the US withdrawal from the JCPOA, and simultaneously analyzing the role of cryptocurrencies alongside the stock market and foreign exchange, which has received less attention in Iranian financial literature. هدف پژوهش حاضر بررسی نقش خروج آمریکا از برجام بر سرریزهای بازار ارز، بورس اوراق بهادار و رمزارز در ایران طی دوره زمانی 16/11/1390 تا 20/10/1401 است. برای این منظور از مدل پویا و پیشرفته TVP-VAR استفاده شد تا سرریزهای زوجی و سه‌گانه میان سه بازار مورد بررسی قرار گیرد. نتایج نشان می‌دهد که پیوستگی کل بین سه بازار پس از خروج آمریکا از برجام 0.58 درصد افزایش یافته است. همچنین تحلیل خالص سرریز هر بازار نشان داد که سرریز بیت‌کوین با کاهش 123 درصدی مواجه شده، در حالی که سرریز شاخص بورس و دلار به ترتیب 117 درصد و 58 درصد افزایش یافته است. نوآوری این پژوهش در استفاده از مدل TVP-VAR برای تحلیل سرریزهای بلندمدت و زوجی-سه‌گانه میان سه بازار مهم ایران، تمرکز بر شرایط اقتصادی و سیاسی خاص قبل و بعد از خروج آمریکا از برجام، و تحلیل همزمان نقش رمزارزها در کنار بورس و ارز است که کمتر در ادبیات مالی ایران مورد توجه قرار گرفته است.