دانشگاه فردوسی مشهد اقتصاد پولی مالی 2251-8452 مقالات آماده انتشار 2025 12 16 Investigating the dynamics of current expenditure shocks, government oil exchange rate, and exchange rate in the framework of optimal monetary policy based on the exchange rate بررسی پویایی تکانه های مخارج جاری،ارزی نفتی دولت و نرخ ارز در چارچوب سیاست پولی بهینه مبتنی بر نرخ ارز 47698 10.22067/mfe.2025.95675.1617 FA حسن نراقی گروه اقتصاد، واحد اراک، دانشگاه آزاد اسلامی، اراک، ایران. 0009-0005-8863-7886 احمد سرلک نویسنده مسئول،گروه اقتصاد،واحد اراک،دانشگاه آزاداسلامی، اراک،ایران. 0000-0001-7237-2880 سید فخرالدین فخر حسینی گروه مدیریت مالی، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران 0000-0001-5955-1913 مریم شریف نژاد گروه اقتصاد،واحد اراک،دانشگاه آزاداسلامی، اراک، ایران. 0000-0002-7199-2946 Journal Article 2025 09 28 In this study, a Dynamic Stochastic General Equilibrium (DSGE) model is developed to investigate the effects of exchange rate shocks on optimal monetary policy and the stock market in Iran. The model captures key features of the Iranian economy and simulates interactions among households, firms, the government, and the central bank. It analyzes the effects of shocks to total factor productivity, exchange rates, government oil revenues, and current government expenditures. Simulation results indicate that exchange rate shocks significantly influence macroeconomic variables, generating fluctuations in stock market returns and adjustments in optimal monetary policy. Strengthening the weight of inflation targeting in the monetary policy rule mitigates the negative impact of exchange rate shocks on output and stock market performance, although it imposes additional pressure on interest rates, potentially affecting capital market dynamics. The findings reveal complex and multidimensional relationships between exchange rates, monetary policy, and the stock market, highlighting the importance of carefully coordinated policy design for economic stability. This study provides both quantitative and qualitative insights into Iran’s economic mechanisms and offers guidance for formulating optimal policies under exchange rate volatility. دراین تحقیق به منظور بررسی تأثیر تکانه‌های نرخ ارز بر سیاست پولی بهینه و بازار سهام در اقتصاد ایران یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی (DSGE) با لحاظ برخی واقیعت های اقتصاد ایران طراحی شده است .مدل توسعه یافته، ساختار اقتصاد ایران را با تأکید بر تعامل بخش‌های مختلف شامل خانوارها، بنگاه‌ها، دولت و بانک مرکزی شبیه‌سازی می‌کند و اثرات شوک‌های بهره وری کل عوامل تولید و نرخ ارز و درآمدهای نفتی دولت و مخارج جاری دولت را تحلیل می‌نماید. نتایج شبیه‌سازی نشان می‌دهد تکانه‌های نرخ ارز تأثیر معناداری بر متغیرهای کلان اقتصادی دارند؛ به طوری که این تکانه‌ها موجب نوسان در بازدهی بازار سهام و تغییر در سیاست پولی بهینه می‌شوند. همچنین، افزایش وزن کنترل تورم در تابع سیاست پولی منجر به کاهش اثرات منفی تکانه نرخ ارز بر تولید و شاخص سهام شده، هرچند این کنترل، فشار بیشتری بر نرخ بهره وارد می‌کند که می‌تواند پیامدهای متفاوتی در بازار سرمایه به همراه داشته باشد. یافته‌ها از وجود روابط پیچیده و چندجانبه بین نرخ ارز، سیاست پولی و بازار سهام حکایت دارد که مدیریت دقیق این روابط برای پایداری اقتصادی حیاتی است. بر این اساس، سیاست‌گذاران باید ضمن حفظ ثبات نرخ ارز، به نحوی تعادل میان کنترل تورم و حمایت از تولید و بازار سرمایه برقرار نمایند. این مقاله با ارائه تحلیل‌های کمّی و کیفی، به درک عمیق‌تر فرآیندهای اقتصادی ایران و سیاست‌های بهینه در شرایط نوسان نرخ ارز کمک می‌کند. https://danesh24.um.ac.ir/article_47698_68e5aed89d5b0902a3b88078268bc9b8.pdf