دانشگاه فردوسی مشهد اقتصاد پولی مالی 2251-8452 مقالات آماده انتشار 2025 12 09 Modeling simple and mixed stock portfolios over different time periods مدل‌سازی پرتفوی سهام ساده و ترکیبی در بازه‌های زمانی مختلف 47642 10.22067/mfe.2025.95440.1615 FA فاطمه کرک آبادی گروه حسابداری، ,واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی ، قم، ایران امید عادلی گروه اقتصاد، دانشکده علوم اقتصادی و اداری، دانشگاه قم، قم، ایران 0000-0002-1814-1990 سید عباس برهانی گروه حسابداری، ,واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی ، قم، ایران 0000-0002-6790-3410 مژگان صفا گروه حسابداری، ,واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی ، قم، ایران 0000-0002-7245-8753 Journal Article 2025 09 27 There are various strategies in the field of portfolio formation. In the present study, simple (momentum and inverse) and combined (quantertum and quantrian) approaches have been used to form stock portfolios. The most important factor in the difference between these two types of portfolios is their holding period and ranking. Accordingly, in the present study, after modeling investment strategies, the change in the returns of these strategies over time was examined. Accordingly, the main goal of the present study is to model simple and mixed stock portfolios in different time periods. The present study is applied. The research period is 1390 to 1401. Data from 171 listed companies were used to estimate the model. Nonlinear Bayesian averaging approaches and panel time-varying parameter models were used to model the four stock return strategies. The results indicate that internal factors (within the company) have a positive impact on all four portfolio formation strategies, and external factors (macro factors) have a negative impact on the return of the portfolio composed of the strategies under study. Based on the results, the Quantrian approach provides higher returns for investors compared to other approaches in terms of average short-term, medium-term, and long-term coefficients. Also, based on the results, the momentum approach has been more profitable in the short term and the Quantrian approach in the medium and long term than other strategies. استراتژی‌های مختلفی در حوزه تشکیل پرتفوی وجود دارد. در تحقیق حاضر از رویکردهای ساده (مومنتوم و معکوس) و ترکیبی (کوانترتوم و کوانتریان) جهت تشکیل پرتفوی سهام بهره گرفته شده است. مهم‌ترین عامل تفاوت این دو نوع پرتفوی در دوره نگهداری و رتبه‌بندی آن‌ها می‌باشد. بر این اساس در تحقیق حاضر پس از مدلسازی استراتژی‌های سرمایه‌گذاری به بررسی تغییر بازدهی این استراتژی‌ها در طی زمان پرداخته شد. بر این اساس هدف اصلی تحقیق حاضر مدل‌سازی پرتفوی سهام ساده و ترکیبی در بازه‌های زمانی مختلف است. تحقیق حاضر کاربردی است. بازه زمانی تحقیق 1390 تا 1401 است. از اطلاعات 171 شرکت بورسی جهت برآورد مدل بهره گرفته شده است. جهت مدل‌سازی استراتژی‌های 4 گانه بازدهی سهام از رویکردهای میانگین گیری بیزین غیرخطی و مدلهای پارامتر متغیر زمان پانلی بهره گرفته شده است. بیانگر این واقعیت است که عوامل داخلی (درون شرکتی) بر هر 4 استراتژی تشکیل پرتفوی تأثیر مثبت و عوامل خارجی (عوامل کلان) تأثیر منفی بر بازدهی پرتفوی تشکیل شده از استراتژی‌های مورد بررسی دارد. بر اساس نتایج رویکرد کوانتریان نسبت به سایر رویکردها در میانگین ضرایب کوتاه مدت، میان مدت و بلند مدت بازدهی بالاتری را برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌نماید؛ همچنین بر اساس نتایج در کوتاه مدت رویکرد مومنتوم و در میان مدت و بلند مدت رویکرد کوانتریان نسبت به سایر استراتژی‌ها از سودآوری بالاتری برخوردار بوده است.